BOT融資的操作技巧
2017-12-28
以BOT這種方式進行項目融資有時被認為是在推行私營化,但這種看法是有失偏頗的。因為除非項目的特許經(jīng)營期基本上接近于其壽命,否則項目最終還是要歸還給相應(yīng)的政府機構(gòu)并由它占有并運營一段時間的。因此,我們不妨把BOT看作是政府把一個公用事業(yè)項目的開發(fā)和經(jīng)營權(quán)暫時移交給了私營企業(yè)或私營機構(gòu)。換句話說,在BOT這種形式中項目任何一方對項目的所有權(quán)都是階段性的。對政府來說,以BOT方式融資的優(yōu)越性主要表現(xiàn)在以下幾個方面:首先,減少項目對政府財政預(yù)算的影響,使政府能在自有資金不足的情況下仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源,對那些不被投資者看好、但又對國家具有重要戰(zhàn)略意義的項目進行投資;其次,把私營企業(yè)中的效率引入公用項目;另外,對于發(fā)展中國家來說,吸引外國投資并引進國外的先進技術(shù)和管理。對于那些具有很強社會性的項目——如交通或能源項目,BOT是一種非常理想的融資方式。在這種融資方式中,通常是由項目東道國政府或它的某一機構(gòu)與項目發(fā)起方或項目公司簽署協(xié)議,把項目建設(shè)及運營的特許經(jīng)營權(quán)移交給后者。但并不是所有的BOT都需要政府親自出面。中國的沙角B電站是以BOT方式進行的一個項目,這個項目的特許權(quán)就是通過一家有政府背景的中國企業(yè)和在香港注冊的合資公司之間的合作協(xié)議授予的。最后,如果項目專設(shè)公司是完全為了從政府那里拿到項目而設(shè)立的,而它又要承擔(dān)相當(dāng)?shù)姆闪x務(wù),那么政府就希望項目發(fā)起方對專設(shè)公司給予一定的擔(dān)保和支持。站在政府的角度看,在運用BOT方式時項目經(jīng)營公司必須確保以下事項:(1)在整個特許經(jīng)營期內(nèi)提供足夠的服務(wù);(2)達到有關(guān)的安全和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn);(3)對消費者和用戶的收費是合理的;(4)經(jīng)常對機器和設(shè)備進行維修、保養(yǎng),使它們能夠正常工作并達到必要的安全要求。同樣,項目發(fā)起方也希望政府能在某些情況下對項目給予照顧和扶持,譬如為項目提供必要的配套設(shè)施(公路、電力等)或保證項目的換匯需求等。它們也會盡可能地得到政府的某種許諾,保證政府方面不會做出違背協(xié)議或其它對項目不利的事。在BOT中,貸款銀行同樣是項目融資這臺大戲的主角之一。特許協(xié)議對項目風(fēng)險的分配起很大作用,政府和項目公司在就此協(xié)議進行協(xié)商時應(yīng)該充分考慮到貸款銀行對協(xié)議可能作出的反應(yīng)。由于在BOT中東道國政府一般不直接同貸款銀行發(fā)生聯(lián)系,但它們雙方又有著各自不同的利益,因此項目發(fā)起方應(yīng)該充分考慮到它們之間的矛盾,做好它們的協(xié)調(diào)、溝通工作。