交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào):繼續(xù)看好航空運(yùn)輸業(yè)的暑運(yùn)彈性
2015-06-30
事件:韓國政府6月20日通報(bào),自5月20日首例患者被確診以來,韓國MERS首次同時(shí)出現(xiàn)無新增確診病例和死亡病例的情況。
點(diǎn)評(píng):1、MERS疫情目前主要在韓國爆發(fā),對(duì)于中國航空公司影響不大。雖然韓國MERS疫情(中東呼吸綜合征冠狀病毒)已經(jīng)重創(chuàng)韓國旅游業(yè),5月以來中國大陸和臺(tái)灣地區(qū)前往韓國的旅客同比下跌了83%。但由于韓國游人數(shù)在整體航空旅客中占比不大,因而影響偏校2、MERS疫情得到控制,但依然是航空股的潛在黑天鵝因素,依然值得我們密切關(guān)注,按照目前情況發(fā)生02年SARS大規(guī)模疫情爆發(fā)的可能性非常校
事件:專家預(yù)計(jì)今年厄爾尼諾將較為嚴(yán)重,預(yù)計(jì)我國夏季長江中游到江南西部、松花江流域汛情較重;西南地區(qū)東部強(qiáng)降水引發(fā)的山洪地質(zhì)災(zāi)害偏重;華北大部和西北地區(qū)東部發(fā)生夏旱的概率較大。
點(diǎn)評(píng):厄爾尼諾帶來的暴雨將影響交通運(yùn)輸效率,導(dǎo)致飛機(jī)、火車延誤,高速公路、港口封閉,會(huì)對(duì)交通運(yùn)輸上市公司帶來負(fù)面影響。
歷史研究發(fā)現(xiàn),極端天氣在一年當(dāng)中持續(xù)時(shí)間較短,對(duì)出行和貨物運(yùn)輸帶來的影響不大,并且在一定程度上將需求擠壓在某一段時(shí)間,反而提高了客座率;對(duì)交通運(yùn)輸影響最大的是疾并人為事故等;不過也需要注意極端天氣帶來的對(duì)股價(jià)情緒面的影響。
行業(yè)展望。
鐵路高鐵客運(yùn)大幅增長,傳統(tǒng)貨運(yùn)低迷,鐵路板塊的主要機(jī)會(huì)將來自鐵路現(xiàn)代物流轉(zhuǎn)型和鐵路資產(chǎn)證券化啟動(dòng)。
繼續(xù)看好航空板塊2015全年表現(xiàn),行業(yè)一季度超預(yù)期得到印證,二季度淡季不淡,三季度是全年最大的旺季,供給不足將加劇。
航運(yùn)干散貨和集裝箱運(yùn)價(jià)壓力大,油輪運(yùn)價(jià)改善明顯;國企改革及國家能源戰(zhàn)略將帶來航運(yùn)板塊整體機(jī)會(huì)。
商務(wù)部發(fā)布“互聯(lián)網(wǎng)+流通”計(jì)劃、杭州跨境電商試驗(yàn)區(qū)建立、電子商務(wù)法立法大綱完成起草,頂層設(shè)計(jì)逐步落地將繼續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)對(duì)物流板塊的熱情。
推薦組合。
中國國航、鐵龍物流、廣深鐵路、春秋航空、招商輪船風(fēng)險(xiǎn)提示。
航運(yùn)供求關(guān)系依舊較弱,運(yùn)價(jià)波動(dòng)季節(jié)性強(qiáng),但招商輪船的中長期推薦邏輯不變,建議逢低建倉。
美聯(lián)儲(chǔ)加息將導(dǎo)致人民幣被動(dòng)貶值,美元負(fù)債成本提升,航空、航運(yùn)公司利潤將受影響,但我們判斷美聯(lián)儲(chǔ)在一個(gè)季度內(nèi)加息的概率不大。
油價(jià)暴跌遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,盡管當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)油價(jià)一致看跌,但油價(jià)的不可預(yù)知性依然需要高度關(guān)注。
飛機(jī)失事具有偶然性,一旦失事對(duì)航空公司影響較大。
厄爾尼諾和疾病將抑制客運(yùn)需求,對(duì)航空和鐵路客運(yùn)影響較大。
