鼎漢技術(shù)中報(bào)業(yè)績(jī)略超預(yù)期;跨界發(fā)展、拓展軌道交通行業(yè)外市場(chǎng)打開成長(zhǎng)空間
2015-07-16
投資要點(diǎn):
1.事件。
公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告盈利8700萬元-9600萬元,同比增長(zhǎng)188%-218%。
2.我們的分析與判斷。
(一)訂單執(zhí)行、并表效應(yīng),業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)提升。
公司一季報(bào)時(shí)預(yù)告中報(bào)業(yè)績(jī)?yōu)椤皟衾麧?rùn)約8000萬元~8900萬元,增長(zhǎng)165.16%~194.99%”。本次中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告略超預(yù)期。
公司第一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3408萬元,按業(yè)績(jī)預(yù)告平均值9150萬元計(jì)算,第二季度單季凈利潤(rùn)為5742萬元,同比增長(zhǎng)196%,較一季度184%的增速繼續(xù)提升。公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)主要是由于在手訂單陸續(xù)執(zhí)行和海興電纜、中車有限的并表效應(yīng)所致。截至2015年度第一季度公司新增中標(biāo)金額2.67億元,在手訂單15.36億元,為今年業(yè)績(jī)奠定了堅(jiān)實(shí)的基矗
(二)“內(nèi)生+外延”,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)。
公司定位于“國(guó)際一流的軌道交通高端裝備供應(yīng)商”,戰(zhàn)略聚焦軌道交通領(lǐng)域,此前已收購(gòu)中車有限并增資奇輝電子,“內(nèi)生+外延”進(jìn)展顯著。
公司全資子公司“北京鼎漢軟件有限公司”于3月名稱變更為“北京鼎漢機(jī)電設(shè)備服務(wù)有限公司”,公司將打造軌道交通高端服務(wù)平臺(tái)。2015年一季度車輛市場(chǎng)收入占公司總收入的63.73%,上半年車輛產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng),“從地面到車輛、從設(shè)備到系統(tǒng)、從增量到存量”戰(zhàn)略不斷推進(jìn)。
(三)平臺(tái)化演進(jìn)創(chuàng)新商業(yè)模式;業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。
公司2015年將重點(diǎn)向平臺(tái)化演進(jìn),同時(shí)將繼續(xù)嘗試如PPP、能源管理等新的商業(yè)模式。公司與北京城建簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,與貴陽(yáng)市就貴陽(yáng)市城市軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)建設(shè)業(yè)務(wù)方面建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司整體打包開拓市場(chǎng)戰(zhàn)略開始落地,將進(jìn)一步推動(dòng)公司創(chuàng)新商業(yè)模式,并支持公司軌道交通設(shè)備產(chǎn)品“走出去”。公司在研高鐵動(dòng)車高端裝備、大功率再生儲(chǔ)能控制設(shè)備、有軌電車裝備、純電動(dòng)車裝備等相關(guān)技術(shù)。
公司將繼續(xù)堅(jiān)定內(nèi)生與外延式發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)同步推進(jìn),公司短期重點(diǎn)聚焦在軌道交通領(lǐng)域做大做強(qiáng),此外,公司對(duì)行業(yè)外的產(chǎn)品和市場(chǎng)也適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行投資與管理,通過創(chuàng)業(yè)孵化占據(jù)行業(yè)外新市嘗新機(jī)會(huì)。
3.投資建議。
預(yù)計(jì)公司2015-2017年備考EPS為0.76/1.02/1.30元,PE為46/34/27倍;公司明確提出未來將“跨界”發(fā)展向平臺(tái)化演進(jìn)、將布局行業(yè)外市場(chǎng),預(yù)計(jì)未來公司業(yè)績(jī)?nèi)杂猩险{(diào)潛力,持續(xù)推薦。風(fēng)險(xiǎn)提示:鐵路重大事故致行業(yè)景氣下滑;鐵路投資下滑風(fēng)險(xiǎn);公司“跨界”發(fā)展低于預(yù)期。
