淵烜：股市反彈行情道路中殺出四大攔路虎
2015-07-20
隨著指數(shù)從跌停到連續(xù)漲停的蛻變，反彈逐步推進(jìn)，但這并不意味著行情反轉(zhuǎn)了，這依然只是下跌后的反彈，市場(chǎng)形成了一個(gè)上有阻力下有支撐的振蕩局面，所以對(duì)股民來(lái)說(shuō)需要對(duì)于整個(gè)行情做一個(gè)梳理，明白市場(chǎng)未來(lái)不確定的風(fēng)險(xiǎn)要素有哪些；指數(shù)的關(guān)鍵點(diǎn)位是什么；各路資金的情況；以及股民的策略。
杠桿要素是行情的不穩(wěn)定因素
2007到2008年，上證綜指曾經(jīng)從6124點(diǎn)的高點(diǎn)跌到了1664點(diǎn)，用了一年時(shí)間，累計(jì)下跌幅度超過(guò)70%。而2015年大跌，一月不到的時(shí)間回落超30%，各方感覺(jué)到壓力很大，令投資人措手不及。之所以會(huì)有這樣的反差，就是因?yàn)楸敬喂墒兄杏兄罅咳谫Y盤(pán)，而七、八年前是沒(méi)有的。本波行情初期是改革牛，但隨后就是典型的杠桿牛，牛市時(shí)帶杠桿上去了，但調(diào)整時(shí)資金杠桿的追加保證金和平倉(cāng)迎來(lái)，使得市場(chǎng)瞬間喪失流動(dòng)性，賣(mài)盤(pán)從幾個(gè)方向流出，壓跨整個(gè)市常杠桿在A股個(gè)交易量10%以上，高點(diǎn)時(shí)候?qū)⒔?0%。在6月中旬大跌前，市場(chǎng)中的融資盤(pán)總量在4.5萬(wàn)億元。其中2.5萬(wàn)億是場(chǎng)內(nèi)融資，2萬(wàn)億是場(chǎng)外融資，如此大規(guī)模的資金撤離，連鎖跳水也就不足為奇了。玉名認(rèn)為管理層就是要將杠桿降低下來(lái)，避免失控，但結(jié)果最近市場(chǎng)稍微反彈，杠桿資金又開(kāi)始有所恢復(fù)，7月9、10號(hào)大家可以看一下融資資金加快往上走，想重新補(bǔ)回來(lái)，這樣不可避免地又會(huì)帶來(lái)新的危機(jī)。杠桿資金如果再反彈上去，再調(diào)整，還是股災(zāi)式的調(diào)整，所以這才是反彈后市場(chǎng)最大的不確定要素。
停牌股中的危與機(jī)
大量停牌股復(fù)牌會(huì)對(duì)市場(chǎng)資金量產(chǎn)生較大的消耗，畢竟個(gè)股多了，資金總量消耗也會(huì)增加，補(bǔ)跌股的拖累作用更為明顯。伴隨著大量公司停牌，上周7.9日時(shí)正常交易的股票僅1339只，另有1442只股票處在停牌狀態(tài)。7.10有66家公司復(fù)牌，又有16只新停牌股，市場(chǎng)仍保持半交易半停牌的格局，本周一7.13日雖然兩市有300多只個(gè)股復(fù)牌，但停牌股數(shù)量依然還是超過(guò)了1000家，這部分個(gè)股如何消化，復(fù)牌后的走勢(shì)如何，將成為行情下一步發(fā)展的關(guān)鍵。淵烜認(rèn)為停牌時(shí)間點(diǎn)是判斷的關(guān)鍵。主要規(guī)避兩類(lèi)：一類(lèi)是在大盤(pán)5000點(diǎn)至5100點(diǎn)附近時(shí)高位停牌的股票復(fù)牌，如萊茵置業(yè)等是典型，這部分品種恰好躲過(guò)了這輪市場(chǎng)千點(diǎn)下跌，但復(fù)牌后面臨的補(bǔ)跌壓力不容小覷，周一市場(chǎng)的跌停股主要來(lái)自于此。另一類(lèi)是在大跌之中部分在金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押股票貸款的公司，為防止市值跌破質(zhì)押線而申請(qǐng)停牌，如果題材股暴跌之后以暴漲的方式報(bào)復(fù)性上漲，一旦打開(kāi)漲停板，就會(huì)是一波連續(xù)下跌。當(dāng)然停牌股復(fù)牌也并不是都是風(fēng)險(xiǎn)，有很多上周緊急停牌自保，本周積極復(fù)牌，并帶來(lái)相關(guān)類(lèi)似的，其也會(huì)走出一波行情，構(gòu)筑成市場(chǎng)主要的賺錢(qián)效應(yīng)，所以股民應(yīng)該分別對(duì)待。
技術(shù)壓力與支撐位分析
本次反彈結(jié)束后還要有個(gè)C浪的下跌，C浪下跌不一定要跌破3373，但方式是以空間換時(shí)間。3750點(diǎn)附近是上周多空平衡位，若有回檔考驗(yàn)，這里將成為重要的支撐位，尤其是指數(shù)在以4000點(diǎn)構(gòu)筑平臺(tái)時(shí)，這里的作用也是很大的。技術(shù)上，5178點(diǎn)跌到3373點(diǎn)，跌去1805點(diǎn)，那么反彈目標(biāo)至少是0.382位置，即1805點(diǎn)乘以0.382為4062點(diǎn)；如果是0.5的位置，就是4275點(diǎn)，這里也是本周20日線的位置，指數(shù)在這里將遭遇到強(qiáng)阻力，而且根據(jù)復(fù)牌公司的情況，這一阻力也會(huì)提前。淵烜認(rèn)為整體來(lái)看，而從3975點(diǎn)開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)阻力區(qū)，7月6日救市以來(lái)第一天有資金入市被套處，這里的籌碼會(huì)有一些松動(dòng)，同時(shí)也是半年線的位置。而繼續(xù)向上，則是在6月29日、30日和7月1日堆積的抄底被套資金，這里產(chǎn)生的分歧很大，所以說(shuō)4000點(diǎn)上下200點(diǎn)，有望成為主力活動(dòng)的主要區(qū)間。而4500-4800點(diǎn)則是密集套牢區(qū)，救市資金不會(huì)也不可能去解放這部分籌碼。
獲利資金撤離風(fēng)險(xiǎn)
7.10日尾盤(pán)，民生銀行突然遭到不明巨額資金砸盤(pán)，從紅盤(pán)筆直砸到跌幅超過(guò)-5%，最后15分鐘成交48億，將近全天成交量的三分之一，帶動(dòng)其它銀行股快速翻綠。民生銀行超大單凈流出23.72億元,全市場(chǎng)超大單凈流出排名第1名。除了民生銀行以外，貴州茅臺(tái)尾盤(pán)從快漲停被巨資砸到-2%以下，萬(wàn)科A從漲逾6%短時(shí)間內(nèi)翻綠。7.13日銀行股繼續(xù)逆勢(shì)調(diào)整。與此同時(shí)，7.13日尾盤(pán)股指期貨集體跳水，中證500期指IC1507，尾盤(pán)打開(kāi)漲停急跌至3%以下，隨后有所反彈，收盤(pán)漲5.03%。淵烜認(rèn)為頻繁的資金躁動(dòng)，源于短期獲利豐厚，在7.9日到7.13日短短3個(gè)交易日，A股就已經(jīng)出現(xiàn)600點(diǎn)的超級(jí)大反彈，這部分獲利籌碼會(huì)率先撤離，也就是說(shuō)最早的多頭很可能跟隨先知先覺(jué)的資金成為新的空頭力量。股民操作上要對(duì)個(gè)股進(jìn)行調(diào)倉(cāng)或波段T0，企圖依靠連續(xù)漲停收復(fù)深套失地并不是太現(xiàn)實(shí)，必須有所動(dòng)作，通過(guò)操作重新奪回個(gè)股的主動(dòng)權(quán)。此外，熱點(diǎn)方面要多關(guān)注軍工、農(nóng)業(yè)、釀酒等非周期板塊，兼具防御特性。
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