中國(guó)通號(hào)赴港上市或成鐵路資產(chǎn)估值標(biāo)尺（二）
2015-07-28
據(jù)記者了解，許多上市公司都會(huì)向股東承諾現(xiàn)金方式分配股利的比例(即派現(xiàn)率)，目前國(guó)內(nèi)大型鐵路類上市公司承諾比例通常較低。
如中國(guó)中車公司章程中提出“公司按當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的公司合并報(bào)表可供分配利潤(rùn)的一定比例向股東分配股利，最低應(yīng)達(dá)到20%”;中國(guó)中鐵承諾“任何三個(gè)連續(xù)年度內(nèi)，公司以現(xiàn)金累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于該三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)30%;年度以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)一般不少于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%”。
其他行業(yè)企業(yè)，如中國(guó)石油提出“現(xiàn)金分紅的比例不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司凈利潤(rùn)的百分之三十”，瀘州老窖提出“如無(wú)重大投資計(jì)劃或重大現(xiàn)金支出等事項(xiàng)發(fā)生，公司應(yīng)當(dāng)采取現(xiàn)金方式分配股利，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤(rùn)不少于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)可分配利潤(rùn)的百分之三十”。
對(duì)此，國(guó)內(nèi)某大型上市公司財(cái)務(wù)總監(jiān)表示：“從財(cái)務(wù)的角度來(lái)說(shuō)，一個(gè)快速發(fā)展的公司分紅相對(duì)會(huì)比較低，因?yàn)樾枰噘Y金支持它的飛速發(fā)展，而一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的公司現(xiàn)金流會(huì)更富裕，分紅也會(huì)更多?！?br />
南方基金首席策略分析師楊德隆也表示，分紅比例與企業(yè)發(fā)展階段有關(guān)，發(fā)展初期會(huì)比較低，發(fā)展中期派現(xiàn)比例會(huì)比較高。
付永翀表示，對(duì)于小股東來(lái)說(shuō)，更多是短期炒概念，不會(huì)太多看重分紅派息的比例;而對(duì)于控股股東來(lái)說(shuō)，會(huì)長(zhǎng)期持有股票，也不會(huì)在意;但對(duì)于一些入股較多的財(cái)務(wù)投資者，分紅派息比例高就意味著投資回報(bào)周期更短，如果預(yù)期較低，可能影響這部分投資者的投資。
助力開(kāi)拓海外市場(chǎng)
來(lái)自招股書的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)通號(hào)主要從事設(shè)計(jì)與集成、設(shè)備制造、系統(tǒng)交付業(yè)務(wù)，2014年三項(xiàng)主業(yè)務(wù)收入占比分別為28.3%、33.9%、31%。產(chǎn)品市場(chǎng)主要是國(guó)內(nèi)鐵路、國(guó)內(nèi)城市軌道交通和海外市場(chǎng)，2014年三大市場(chǎng)收入占比分別為78.8%、11.1%、3.3%。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，赴港上市之后，中國(guó)通號(hào)將借著“一帶一路”戰(zhàn)略的東風(fēng)，加速海外市場(chǎng)開(kāi)拓步伐。
據(jù)了解，目前，中國(guó)通號(hào)已向全球超過(guò)10個(gè)國(guó)家和地區(qū)提供產(chǎn)品和服務(wù)。招股書中稱，除繼續(xù)擴(kuò)大亞洲、非洲、拉美市場(chǎng)之外，公司計(jì)劃更加深入有大量軌道交通需求的印度、巴西、東歐等國(guó)家和地區(qū)的新興市場(chǎng)，以及進(jìn)入美國(guó)等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的升級(jí)市常
招股書援引市場(chǎng)調(diào)查公司沙利文的數(shù)據(jù)顯示，2014年全球鐵路控制系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到人民幣971億元，預(yù)計(jì)到2020年，全球鐵路控制系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到人民幣2038億元，2014年至2020年的年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為13.2%。
值得一提的是，中國(guó)通號(hào)在香港掛牌后，中國(guó)擁有鐵路背景的5家央企(中國(guó)中車、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)通號(hào)、中國(guó)鐵物)中，僅有中國(guó)鐵物尚未上市。
“對(duì)于鐵路企業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面，上市融資可以解決鐵路行業(yè)發(fā)展所需要資金問(wèn)題;另一方面，鐵路企業(yè)上市之后提高了國(guó)際知名度，有利于我國(guó)鐵路走出去戰(zhàn)略和一帶一路戰(zhàn)略的實(shí)施，鐵路走出去需要國(guó)際資本參與，所以對(duì)大型鐵路企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市對(duì)未來(lái)發(fā)展是非常有利的?！睏畹侣”硎尽?br />
梁海明也表示，在國(guó)外許多高鐵招投標(biāo)項(xiàng)目中，如果你的標(biāo)書中沒(méi)有顯示自己是上市公司，就會(huì)很不占優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橥鈬?guó)人會(huì)疑惑，這家公司為什么沒(méi)有上市，沒(méi)有上市則意味著信息透明度不夠。而公司上市，尤其是在大型金融中心上市會(huì)增加大家對(duì)企業(yè)的認(rèn)知和信心。
(原標(biāo)題：中國(guó)通號(hào)赴港上市或成鐵路資產(chǎn)估值標(biāo)尺)
本文來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)
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