機械設備行業(yè):全面開放鐵路投資運營,高鐵產(chǎn)業(yè)鏈再迎制度利好!
2015-08-01
發(fā)改委發(fā)文《關于進一步鼓勵和擴大社會資本投資建設鐵路的實施意見》,提出全面開放鐵路投資與運營市場,鼓勵社會資本全面進入鐵路領域。我們點評如下:
鐵路改革加快推進,投資主體多元化?！兑庖姟分刑岢鰧⒎e極鼓勵社會資本全面進入鐵路領域,重點鼓勵社會資本投資建設和運營城際鐵路、市域(郊)鐵路、資源開發(fā)性鐵路以及支線鐵路,鼓勵社會資本參與投資鐵路客貨運輸服務業(yè)務和鐵路“走出去”項目,有望大幅加快高鐵建設進程。
推進投融資方式多樣化,保障高鐵投資方式?！兑庖姟分刑岢鲋С稚鐣Y本以獨資、合資等多種投資方式建設和運營鐵路,向社會資本開放鐵路所有權和經(jīng)營權;推廣政府和社會資本合作(PPP)模式;支持鐵路總公司以股權轉讓、股權置換、資產(chǎn)并購、重組改制等資本運作方式盤活鐵路資產(chǎn);拓寬鐵路發(fā)展基金吸引社會資本的渠道,擴大基金募集規(guī)模。投融資方式的多樣化將使高鐵產(chǎn)業(yè)的投資得到保障。
鐵路投資回報率無需擔憂,部分地區(qū)項目已實現(xiàn)盈虧平衡。目前一些中東部地區(qū)的高鐵項目基本達到盈虧平衡,如沿海鐵路寧波、溫州等,部分項目也已經(jīng)超過原來的預期回收期。
高鐵建設里程有望大超預期。根據(jù)十三五高鐵規(guī)劃,今年年底高鐵營運里程將達到2萬公里左右,到2020年營運里程將達到3萬公里;中長期達到4萬公里以上。我們認為隨著鐵路改革進程加快,地方投資主體多元化,地方主導的高鐵建設積極性不斷提高,高鐵建設里程有望大超預期。
投資策略與建議:
高鐵產(chǎn)業(yè)鏈標的繼續(xù)關注康尼機電、鼎漢技術和博深工具。
康尼機電(603111,未評級):自動控制技術平臺型公司,高鐵+新能源汽車+工業(yè)4.0三重風口。我們認為公司目前的主業(yè)軌道交通門系統(tǒng)未來2-3年仍然可以支撐公司高速增長;進軍新能源汽車和工業(yè)4.0兩大新興市場將打開公司更為廣闊的成長空間。
鼎漢技術(300011,未評級):“從地面到車輛,從增量到存量”,打造軌道交通行業(yè)的“博世”。本部內生增長穩(wěn)定,新產(chǎn)品與新業(yè)務模式雙劍合璧,;外延式擴張堅定推進,已經(jīng)形成“高鐵+地鐵”的強勢平臺。
風險提示
高鐵建設進程低于預期,關注公司業(yè)績低于預期。
