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中國(guó)鐵路物資168億元債券暫停交易

2016-04-12　

        （原標(biāo)題：中國(guó)鐵路物資168億元債券暫停交易）

        中國(guó)鐵物

        據(jù)官網(wǎng)信息顯示，中國(guó)鐵物是經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)，由中國(guó)鐵路物資集團(tuán)總公司（其前身是鐵道部物資管理局）整體重組改制設(shè)立的股份有限公司，是專注于鐵路物資和鋼鐵、礦產(chǎn)品的特大型供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)集團(tuán)，為典型的央企。

        目前，公司尚有9期存續(xù)債券，包括5只超短融、1只中期票據(jù)以及3只PPN，總額共計(jì)168億元。其中，距離兌付日期最近的是5月17日10億元15鐵物資SCP004，及6月20日到期的10億元15鐵物資SCP006，今年將共有68億元債券到期。

        信息時(shí)報(bào)訊風(fēng)雨飄搖的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)中又一家央企陷入債務(wù)泥潭。昨日，中國(guó)鐵路物資股份有限公司（下稱中國(guó)鐵物）發(fā)布了關(guān)于重大事項(xiàng)的特別風(fēng)險(xiǎn)提示公告，同時(shí)披露168億債務(wù)融資工具自當(dāng)日起集體暫停交易。分析人士對(duì)此表示，盡管前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖跡象，但基本面的邊際改善對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)較高的公司尚無(wú)顯著幫助，風(fēng)險(xiǎn)事件持續(xù)暴露將是大概率事件，而企業(yè)自身的造血能力才是持久償債能力的關(guān)鍵。

        暫停債務(wù)融資工具交易

        中國(guó)鐵物在公告中稱，近年來(lái)公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)萎縮，經(jīng)濟(jì)效益有所下滑，目前正在對(duì)下一步改革脫困措施及債務(wù)償付安排重大事項(xiàng)進(jìn)行論證。為保護(hù)投資者利益，申請(qǐng)相關(guān)債務(wù)融資工具于4月11日上午開(kāi)始暫停交易。大公國(guó)際尚未對(duì)公司主體及相關(guān)債項(xiàng)評(píng)級(jí)做出調(diào)整。

        目前，公司尚有9期存續(xù)債券，包括5只超短融、1只中期票據(jù)以及3只PPN，總額共計(jì)168億元。其中，距離兌付日期最近的是5月17日10億元15鐵物資SCP004，及6月20日到期的10億元15鐵物資SCP006，今年將共有68億元債券到期。

        公布債券暫停交易后，信息時(shí)報(bào)記者多次致電中國(guó)鐵路物資，均無(wú)人接聽(tīng)。

        自身造血能力才是關(guān)鍵

        宏源證券分析師陳磊接受信息時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，盡管前兩月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)回暖跡象，但基本面的邊際改善對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)較高的公司而言尚無(wú)顯著幫助，風(fēng)險(xiǎn)事件持續(xù)暴露將是大概率事件，目前國(guó)企面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)并未小于民企。但在地方政府債務(wù)置換背景下，融資平臺(tái)的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，城投債發(fā)行的逐步放開(kāi)也緩解了融資平臺(tái)的再融資和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

        除了銀行提供資金和直接融資周轉(zhuǎn)外，陳磊向信息時(shí)報(bào)記者介紹，此類債券違約一般還會(huì)通過(guò)破產(chǎn)重組或政府協(xié)調(diào)的方式來(lái)解決。中信證券則在研報(bào)中稱，國(guó)企的造血能力顯著差于民企，而企業(yè)自身的造血能力才是持久償債能力的關(guān)鍵?？紤]到期國(guó)資背景以及短期債務(wù)承壓，未來(lái)處置路徑或是進(jìn)行債轉(zhuǎn)股等債務(wù)重組。

        記者觀察

        債券市場(chǎng)從“避風(fēng)港”逐漸成為“雷區(qū)”

        長(zhǎng)期以來(lái)，債券市場(chǎng)都以低風(fēng)險(xiǎn)著稱，很多銀行理財(cái)?shù)耐断蚨际莻袌?chǎng)，鮮少出現(xiàn)違約情況。但從去年以來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)深入債市腹地，債券市場(chǎng)的安全性一次又一次被打破。債券違約陰云籠罩在昔日風(fēng)光無(wú)限的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的頭上，債券市場(chǎng)也從“避風(fēng)港”逐漸成為“雷區(qū)”。

        從信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的路徑看，已經(jīng)從民營(yíng)企業(yè)蔓延至央企。去年保定天威、中鋼股份等均爆發(fā)了央企債務(wù)違約事件，以往在投資者印象里似乎有著“不敗金身”、具備較強(qiáng)償付能力的央企，一再成為債券違約事件的主角。繼鋼鐵領(lǐng)域的央企之后，煤炭等行業(yè)也拉開(kāi)了央企債券違約的序幕。4月6日上清所公告稱，截至當(dāng)日日終，仍未收到中煤華昱應(yīng)付的短融付息兌付資金，成為首家“中箭”的煤炭央企。資料顯示，中煤華昱第一大股東為中煤集團(tuán)，持股比例49.46%，而中煤集團(tuán)是全國(guó)第二大煤炭生產(chǎn)企業(yè)。與此同時(shí)，地方國(guó)企的違約事件也開(kāi)始曝露。信息時(shí)報(bào)記者徐嵐

        作者：徐嵐

        本文來(lái)源：大洋網(wǎng)-信息時(shí)報(bào)

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