距離以創(chuàng)紀(jì)錄之速通過發(fā)審會審核已經(jīng)一月有余，京滬高鐵IPO的批文至今依舊未有下發(fā)，這在目前IPO批文下發(fā)節(jié)奏明顯加快的趨勢之下，前期曾被外界形容為以“閃電般速度”推進而來勢洶洶的京滬高鐵IPO突然減速，的確已經(jīng)出乎大多數(shù)人的意料。早在11月14日，京滬高鐵IPO項目在當(dāng)日正式過會后，諸多投行及市場人士皆認為其很可能如今年早些時候上市的“核電一哥”中廣核電力和郵儲銀行一般，實現(xiàn)IPO發(fā)審和批文下發(fā)的無縫連接，在次日的11月15日便可能獲得IPO批文，如此這般，京滬高鐵將創(chuàng)造又一個新的發(fā)行記錄。

　　但正當(dāng)諸位等待見證又一個IPO的記錄誕生之時，11月15日晚間，京滬高鐵的IPO批文并未如約而至。

　　據(jù)叩叩財訊日前獨家獲悉，日前，京滬高鐵IPO批文下發(fā)的新的時間窗口又將來臨。

　　“目前京滬高鐵內(nèi)部已經(jīng)開始在著手準(zhǔn)備在12月下旬啟動路演詢價和招股安排，其中包括對戰(zhàn)略投資者的初步認購計劃也在商議之中。”12月18日，一位來接近于京滬高鐵的有關(guān)人士向叩叩財訊坦言，按照這一幾乎部署，京滬高鐵方面已經(jīng)做好了在最近幾天內(nèi)獲得發(fā)行批文的準(zhǔn)備，而12月20日，便將是最新一批IPO批文下發(fā)的時間點，京滬高鐵的名字便很可能出現(xiàn)在其中。

　　1）批文緣何“難產(chǎn)”？

　　“11月15日的確曾是京滬高鐵IPO批文發(fā)放的一個時間窗口，監(jiān)管層也曾一度決定‘一鼓作氣’將京滬高鐵護送上市，但在當(dāng)日最后的時刻摁下了暫停鍵。”一位接近于監(jiān)管層的知情人士向叩叩財訊透露，11月15日正是按照慣例發(fā)放IPO批文之日，與往常在下午6點左右便正式下發(fā)文件公告不同，當(dāng)晚直到晚間9點左右，IPO的最新批文通知才最終下發(fā)，但另一家企業(yè)的名字取代了京滬高鐵，成為了那一周唯一一家獲得上市批文的企業(yè)。

　　在錯過了第一個時間窗口后，京滬高鐵IPO的進展便陷入了“暫緩”之態(tài)，一周又一周過去了，在每周五晚間證監(jiān)會下發(fā)IPO批文的公告中，京滬高鐵的名字始終未有提及。

　　據(jù)叩叩財訊獲悉，京滬高鐵之所以錯失11月15日的批文下發(fā)日，其最主要原因則是避免與郵儲銀行IPO發(fā)行撞期。

　　若京滬高鐵在11月15日獲得批文，按照發(fā)行程序部署，其便將與郵儲銀行IPO幾乎同步進行招股申購，屆時，兩支體量皆在300億左右的超級大盤股同時施壓A股，這也是近十年來A股市場從未出現(xiàn)過的情況。

　　雖然之前郵儲銀行的首發(fā)申請在10月25日便正式獲得了證監(jiān)會的核準(zhǔn)， 但由于根據(jù)市場化詢價結(jié)果，郵儲銀行A股IPO確定的發(fā)行價格高于同行業(yè)可比上市公司2018年平均靜態(tài)市盈率，故郵儲銀行也需連續(xù)刊登三周風(fēng)險提示公告，導(dǎo)致申購延期至11月28日。

　　京滬高鐵如果其在11月15日獲得批文并按規(guī)定啟動發(fā)行程序，那么其申購日也恰好將在11月28日前后。

　　顯然，這種兩大巨無霸企業(yè)的IPO正面撞期，無論是對于A股市場的穩(wěn)定，還是企業(yè)本身的融資成敗，皆是不利的。

　　“監(jiān)管層方面最終考慮還是希望兩支大盤股能在時間上錯開一定的時間距離。”上述接近監(jiān)管層的知情人士表示。

　　除了郵儲銀行IPO的影響，在11月下旬之來，A股大盤的羸弱和多支新股上市后短期內(nèi)便告破發(fā)所引發(fā)市場對資金面的擔(dān)憂也是京滬高鐵IPO批文“難產(chǎn)”的又一主因。

　　11月中旬，在3000點附近徘徊的上證指數(shù)突然一改市場對其向上攀升的預(yù)期，不但未向3000點的關(guān)口繼續(xù)突破，反而開始震蕩下行，尤其是在11月下旬之后的一段時間里，更連日跌破2900點，期間在12月3日，更是最低跌至2857點。

　　隨著指數(shù)的下行以及近一段時間IPO審核速度的明顯加速，再加之浙商銀行、郵儲銀行等百億級別的大盤一時間集中扎堆發(fā)行，有聲音將市場的動蕩歸咎于新股發(fā)行的“抽水”效應(yīng)。

　　“監(jiān)管層對于市場的過激反應(yīng)非常比較擔(dān)憂，同時也為了給之后即將到來的一系列新股發(fā)行創(chuàng)造較好的市場環(huán)境，在12月初更通過數(shù)家權(quán)威媒體向市場傳遞出了監(jiān)管層就新股發(fā)行的態(tài)度與方向。”上述接近監(jiān)管層的知情人士透露，監(jiān)管層認為目前新股只是常態(tài)化發(fā)行，節(jié)奏并不是像外界傳說的那樣在搞“大躍進”，而是以一種平穩(wěn)的、可控的節(jié)奏在穩(wěn)定推進，此外，監(jiān)管層認為“國內(nèi)資本市場并不缺乏活躍資金”。

　　“證監(jiān)會一方面保持新股發(fā)行常態(tài)化，積極支持股權(quán)融資，不會因為各種因素而暫停IPO發(fā)行；另一方面也會根據(jù)目前的市場情況，保持平穩(wěn)的發(fā)行節(jié)奏，不搞大躍進式的集中核發(fā)批文。”在12月1日午間，人民日報主管的《證券時報》旗下最具影響力的新媒體《券商中國》以“最新權(quán)威表態(tài)”為題發(fā)文稱。

　　同樣在12月2日，《上海證券報》也在顯眼的位置發(fā)布了題為《新股常態(tài)化發(fā)行將保持平穩(wěn)節(jié)奏 專家稱不必擔(dān)心資金分流》的文章，同樣以權(quán)威渠道為名傳遞出證監(jiān)會“不搞大躍進式的集中核發(fā)批文”的態(tài)度。

　　類似的內(nèi)容在12月初也出現(xiàn)在了《中國證券報》、《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》、《金融時報》等諸多財經(jīng)權(quán)威媒體上。

　　一邊是市場羸弱，另一邊是對于新股發(fā)行引發(fā)的爭議，京滬高鐵IPO作為當(dāng)時市場最為“敏感”的待發(fā)項目自然被“束之高閣”。